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这家港口利润11亿 分红18亿 近50亿资产遭查封 如何到这步田地

据悉,丹东港的部分员工仍处于欠薪状态,这也一度让其遭遇了“用工荒”的问题,为应对这一局面,丹东市政府4月26日召集丹东港管理层人员开会商讨应对职工付薪问题。

丹东港集团有限公司(以下简称“丹东港”)于2017年10月30日关于“14 丹东港 MTN001”未按期足额兑付本息的公告。10月31日,联合资信将丹东港主体和债项信用评级等级调降至破产级“C”。

债券违约事件远没有停歇。2017年12月4日,丹东港发布公告称,截至11月30日,公司尚有银行借款利息0.76亿元到期未能支付,尚有融资租赁本息1.93亿元到期未能支付。这是继10月底“14丹东港MTN001”发生实质违约后,债务危机再次发酵。而作为连锁效应,包括“16丹港01”、“16丹港02”等非到期债券持有人纷纷要求发行人公布公司资产情况、追加担保措施等。

截至目前为止,已有包括14丹东港MTN001、15丹东港PPN001 、16丹港01、15丹东港MTN001和13丹东港MTN1等5只债券出现实质性违约,累计违约金额超过24亿元。据同花顺iFinD数据,有4只债券(15丹东港PPN001除外)都曾被基金持有,不过,其中3只债券的基金持有人已安全退出。截至2017年年末,仅国开泰富岁月鎏金定开信用债券基金(以下简称“国开岁月鎏金定开债基金”)仍深陷其中。

据了解,违约触发“前夕”的2017年3季度末,丹东港总负债“雪球”已经滚至464.56亿元,为2015年底的1.21倍,其中流动负债就高达100.16亿元,但同时流动资产已经从彼时的87.58亿缩水至37.34亿元,仅为负债的约三分之一。

丹东港的更大压力还来自于高达364.64亿元的非流动负债,其中包括150.86亿元的长期借款、60.10亿元的应付债券以及136.00亿元的长期应付款。

“其中还有一些利息支付现金,但主要是分红占了较大比重,不然各季度也不可能出现这么大的异常。”前述接近丹东港人士坦言,“因为王文良和日林持股比达七成以上,所以通过分红套现了10多亿现金。”

单季的高额分红也直接让2015年全年的“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”达到了30.81亿元。

但另一方面,丹东港2015年仅有11.05亿元的母公司所有者净利润,却难以对上述分红规模构成支撑。

“利润11个亿,分红18个亿,虽然计入未分配利润的规模比较高,但如此短周期的大规模分红显然有违逻辑。”上述接近丹东港人士称,“如果不是这10多个亿的现金流出,也不会给丹东港带来那么大的现金压力,至少开始的违约和周转都是可以处理的。”

18亿元的现金对于丹东港的货币资金体量而言的确较为重要。2014年-2017年三季末的货币资金分别为27.99亿元、20.60亿元、16.74亿元和14.71亿元。

众多持债人多次开会表决提案,以此给丹东港施压,试图最大可能挽救损失,但对于债务缠身的民营性质的丹东港来说,可以给予的仅是“尽力筹措”“尽快推进重组”“没有融资渠道”。

3月15日,丹东港公告称,丹东市中级人民法院根据丹东银行申请,裁定查封其48.93亿元的财产。丹东港表示,仲裁可能促使公司融资环境进一步恶化,对生产经营和偿债能力造成不利影响。

与此同时,过去同丹东港交好的丹东银行,也于近期解除相关合同,宣布借款全部到期,丹东港因此被冻结近49亿元资产。而此时,同丹东港签订过银行授信的其他15家银行,也在紧密着动态。

“工资已经大半年没发了,我之前有个朋友还在这工作,已经跳槽走了。”这样的状况也让丹东港面临“招工难”的问题。

“现在这种情况,多数人根本不会去丹东港工作。”上述接近丹东港人士告诉记者,“有些人欠着薪,就直接换工作了,这让丹东港的人只出不进,也会给正常的工程建设、港口经营带来影响。”

截至2017年9月底,丹东港的应付职工薪酬的确达到了一个高达4330.64万元的“顶峰”,除2016年底为2950.10万元外,2015年及之前年度该科目最多时仅为303.73万元,而最少时仅为41.09万元。

“按照法定清偿顺序,职工工资通常在债券持有人之前,这种情况通常也意味着公司的资金面的确面临较大压力。”盈科律师事务所一位律师表示。

4月26日上午,丹东市政府与部分丹东港管理层人士就职工薪资问题开会商讨相关对策。

“当天在‘山上宾馆’(当地称呼,实为丹东宾馆)开会讨论薪资问题,这个问题解决能够保证地方稳定,用工问题也会一定程度的解决。”上述接近丹东市政府人士称。

对于更多员工和当地人来说,他们更多将丹东港的希望寄托在外部力量介入上。类似于“某央企、某国企有可能对丹东港进行接管”这样的传言在丹东市广为流传。

“现在的问题是丹东港是民营企业,如果政府来这样救会引发道德风险,目前的重组方案还在研究中。”4月26日,一位接近丹东港的投行人士称。

此外,更引得市场的则是丹东港实控人王文良去向。此前,王文良因贿选案被取消全国人大代表资格。“有人说跑路了,也有人说他被采取了限制措施。”前述接近丹东港人士称。

“大家都认为日林是有钱的,可是就是不还钱。”前述丹东人士表示,“税务部门之前还去过那查税,去了四个车的人,日林也不太配合。”

丹东港违约,债务滚动压力过大是主因,其次所处港口群竞争压力大,腹地经济较为疲弱,短期经营状况尚可,但扩张战略加大企业长期经营难度。

丹东港的长期债务压力大,对新债还旧债的依赖程度高。丹东港的资产负债率长期处于高位,并且短期偿债压力较大;公司资金链条的运营模式基本为借新债还旧债,一旦新的借款难以到位,则面临资金链条难以爆发的风险。



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